Ara
  • Hasan Ardic

Mayıs 2021 Ekonomi Notları...




TCMB PPK yarın (6/5/2021-Perşembe) saat 14:00’te bir aksilik olmazsa politika faizi yeni oranını açıklayacak, an itibariyle geçerli oran %19.


Enflasyon oranına da bakalım. Geçtiğimiz hafta içinde 2021 için TCMB hedef oranları artırıldı. Son oranlar;


  • TÜFE % 17,14

  • ÜFE % 35,17


Sadece TÜFE ve ÜFE oranlarına bakıldığında bile maliyet enflasyonunun henüz tüketiciye yansıtılmadığı ve daha da dehşet verici olanı ÜFE’nin neredeyse TÜFE’nin iki katı olduğudur.


Şimdiye kadar yaz aylarında yıl geneline göre enflasyon düşük seyretmiş olsa da, bu yıl için böyle bir olağan genelleme yapmak bana pek gerçekçi gelmiyor.


Bunun birkaç temel nedeni var;


* Güvensizlik

* Yönetim zaafı

* CoVid-19 pandemisinin getirdiği olumsuzluklar

Daha, önümüzdeki yakın vadede, ÜFE’deki yıllık değişim bir taraftan aratacak, diğer taraftan da doğallıkla TÜFE’ye yansıtılacak. Bu durumda TÜİK enflasyon verileri ile gerçek hayattaki çarşı-pazar enflasyonu arasındaki makas maalesef daha da açılacaktır. 2021 için öngörülen reel enflasyonun %50+ olması doğrultusundadır.


Bu önemli bir ekonomik kriz anlamındadır. Enflasyonla mücadele kapsamında fiyat istikrarını sağlamak TCMB’nin en temel işlevidir. Bu dönemde MB'nin işi gerçekten zordur.


Daha önce de defalarca yazdığım gibi, enflasyon-faiz-kur üçlüsü birbirinden etkilenecek; enflasyon arttığında faiz oranları artırılacak ve kurlarda da artışlar olacaktır. Dalgalı kur sisteminde arz-talep piyasalardaki kurları belirler.


Kısa vadede çözüm ancak bazı palyatif önlemlerde aransa da, yakın geçmişte gördüğümüz gibi başarılı olunması bu koşullar altında olanaksız görünüyor...


Üstelik bu tür piyasaya müdahalelerin olumsuz etkileri ağır sonuçlar vermekte; güvensizlik, bağımsız karar alma (TCMB), döviz rezervlerinin erimesi ve bütün bunlarla beraber ne enflasyona, ne de kur artışlarına engel olunamaması bunlardan sadece bilinen bir kaçıdır.


İşsizlik ise başlı başına önemli bir sorun olarak ve artarak gündemdeki yerini korumakta…


Bu noktada; artık çok fazla iktisat kuramını tekrar tekrar yazmanın çok anlamlı olmadığı kanısındayım. Yazılan yazılarla alınan kararların aynı düzlemde olmadığı, örtüşmediği malum…


Yarın TCMB PPK kararı; politika faizinin sabit tutulması şeklinde beklenmekte… Bence en az 100 baz puan artışı belki biraz daha da fazlası, var olan koşullarda piyasalar tarafından satın alınan bir karar olarak değerlendirilir. Ama açıkçası bunu beklemiyorum, olursa bana sürpriz gibi gelir...


Ancak beklentilerin tersine politika faizinde indirim olursa, işte o zaman çok ciddi yeni ekonomik sorunlar zaten var olanlara eklenir…


Bu arada CoVid-19 ile mücadele, pandeminin getirdiği ağır ek yükler de tüm ekonomileri çok zorlamakta, bunu da ihmal etmemek lâzım...



Hasan R. ARDIÇ

İstanbul, Mayıs’21, 5


7 görüntüleme0 yorum

Son Paylaşımlar

Hepsini Gör

Şöyle bir, duruma bakalım...

Son birkaç aydır hayatın içinde bizde değişen bir şey yok gibi… CoVid-19’ dan başlayalım… CoVid-19, CoVid-21 (!) oldu… Bu gidişle devam da edecek… Temmuz ayında belirtildiği gibi, vaka ve kayıp sayıla